量身定製貸款計劃爭取足夠放款額度

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說文解字：教/ / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /  古代“樸作教刑”/(以棍棒作為教學的工具/)，用肉體的刑罰來督導學習，所謂“不打不成材”。這種“棍棒政策”的教育就很生動地表現在“教”字的字形上。　　古文字的“教”字，右邊像人手持教鞭/(或棍棒/)，左邊一個“子”表示兒童，“子”上的兩個叉代表算術的籌策/(小木棍或草桿/)，所以“教”字的本義為督導兒童學習，引申為指導、培育、訓誨等義。

作者：Liachen來源：雪球很多投資者都困惑于如何閱讀財報，面對錯綜復雜的財務數據，究竟應該看什么？如何透過財報了解到背后的企業。老唐的手把手教你讀財報通俗易懂非常適合小白入門學習。現金流量表，首先企業借錢和吸引股東投錢的行為，歸入籌資活動。然后，將企業掙錢的過程，分成兩塊：一塊是投資活動，一塊是日常經營活動。下面分開來看各模塊包括哪些內容。經營活動現金流量表包括經營活動現金流入與流出。經營活動現金流入主要包括銷售商品、提供勞務收到的現金（記錄企業本期銷售商 品、提供勞務收到的現金，收回以前銷售形成的應收款，以及本期 新增的預收款、減去本期內退貨支付的現金）、收到稅費返還（記錄企業收到稅費返還款）、收到的其他與經營活動有關的現金（反映除以上兩條外，收到的其他與經營活動有關的現金，如經菅租賃收到的租金、自有 資金的利息等）。經營活動現金流出主要包括購買商品、接受勞務支付的現金（反映企業本期采購支付 的現金，以及支付以前的應付款、減去本期退貨收到的現金）、支付給職工以及為職工支付的現金（反映企業本期實際支 付給職工的工資、獎金、各種津貼和補貼等職工薪酬）、支付的各項稅費、支付的其他與經營活動有關的現金（反映除以上幾條外, 與經營有關的現金支出，如經營租賃的租金、差旅費、業務招待 費、保險費、罰款支出等）投資活動現金流量包括籌資活動現金流入與流出。投資活動現金流入主要包括收回投資收到的現金（反映企業出售、轉讓或到期收回各 種投資而收到的現金）、取得投資收益收到的現金（反映企業因各種投資而分得的 現金股利和利息等）、處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額/(賣資產的錢減去費用后的凈額。受災后得到保險賠償也在 這里/)、處置子公司及其他營業單位收到現金凈額/(跟上條 類似/)、收到其他與投資活動有關的現金/(反映企業除了上述各項 以外，收到的其他與投資活動有關的現金流入/)。投資活動現金流出主要包括構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金/(反 映企業購買資產或自建資產支出的現金/)、投資支付的現金/(反映企業進行各種性質的投資所支付的 現金以及相關費用/)、取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額/(收購公司或 業務部門支付的現金，減去所收購公司或業務部門賬上現金/)、支付其他與投資活動有關的現金。籌資活動現金流量包括籌資活動現金流入與流出。籌資活動現金流入主要包括吸收投資收到的現金（出售股票的現金收入減去發行費用）、取得借款收到的現金（反映企業借各類長短期借款所收到 的現金）、發行債券收到的現金（發行債券的現金收入減去發行費用）、收到其他與籌資活動有關的現金流入（反映企業除上述各項目 外，收到的其他與籌資活動有關的現金流入，如接受現金捐贈等）。籌資活動現金流出主要包括償還債務支付的現金（反映企業以現金償還債務的本金）、分配股利、利潤或償付利息支付的現金、支付其他與籌資活動有關的現金。三大活動形成的現金流凈額若以“ + ”表示現金的流入，用“-”表示現金的流出，那么企業的現金流狀況就有了八種不同組合。妖精型：含義是經營活動現金為凈流入，投資活動現金流為 凈流入，籌資活動現金為凈流入。企業經營掙錢，又不向外投資，你干嘛要籌資？堆積一堆鈔票數著玩？這一類型要么是即將展開大規模的對內對外投資活動，正籌本錢；要么可能是起了 鬼心思，借著上市公司軀殼搞錢，搞來后再將資金轉給關聯企業或關聯人使用。老母雞型：如果投資現金不是變賣家當所得，且經營現金流入和 投資現金流入足以覆蓋籌資現金流出，投資者可以初步認定這是一家 健康發展的企業。蠻牛型：經營活動現金流入，投資活動現金流出，籌資活動現 金流入。很明顯，這家企業把經營活動掙的錢，加上借債或出讓股權 籌來的錢，一起投入新項目中去了。所投項目如果創造輝煌，企業可能高速增 長。反之，如果投資項目失敗或與期望值差距較大，投資者的失望情 緒可能會嚴重打壓公司市值。奶牛型：關鍵是看經營活動現金流入量，減去投資活動現金流出，再減去不包括分紅在內的籌資活動現金流出，差值是正是負。如果為正，恭喜你，可能發現一頭優質成長奶牛。如果為負，企業隨時可能變身的蠻牛型企業，投資者可以參照蠻牛型企業關注事項。經營現金流為負，意味著主業經營不產生現金流入，都是處于衰退期的主兒，投資不考慮買入。現金流量表就介紹完了，照例讓我們看看如何快速閱讀現金流量表。先介紹下現金流量表的造假情況：控股股東或管理層期間挪用上市公司現金，報表節點歸還；借用一次性行為美化當期現金流；將投資活動和籌資活動產生的現金流入化妝成經營活動現金流入。閱讀現金流量表的步驟，投資者應主要關注合并現金流量表，注意表中的異常信息。經營活動的異常信息包括：1、持續的經營活動現金流凈額為負；2、雖然經營活動現金流凈額為正，但主要是因為應付賬款和應付票據的增加（可能意味著企業拖欠供應商貨款，是企業資金鏈斷裂前的一種異常征兆）；3、經營活動現金流凈額遠低于凈利潤（這一跡象在提示投資者需要注意企業利潤造假的可能）。投資活動的異常信息包括：1、購買固定資產、無形資產等的支出，持續高于經營活動現金流量凈額（說明企業持續借錢維持投資行為）；2、投資活動現金流入里面，有大量現金是因出售固定資產或其他長期資產而獲得（可能是企業經營能力衰敗的標志，是企業經營業績進入下滑跑道的信號燈）。籌資活動的異常信息包括：1、企業取得借款收到的現金，遠小于歸還借款支付的現金；2、企業為籌資支付了顯然高于正常水平的利息或中間費用。介紹完異常情況，讓我們來看看如何通過現金流量表尋找優秀企業，我們需要關注一下幾點，1、經營活動產生的現金流量凈額/>凈利潤/>0；2、銷售商品、提供勞務收到的現金/>=營業收入；3、投資活動產生的現金流凈額/<0，且主要是投入新項目，而非用于維持原有生產力；4、現金及現金等價物凈增加額/>0，可放寬為排除分紅因素該科目/>0；5、期末現金及現金等價物/>=有息負債，可放寬為期末現金及現金等價物+應收票據中的銀行承兌匯票/>有息負債。

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